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      李書福海外豪氣收購背后:融資平臺露出冰山一角
      發布時間:2018-02-26 星期一   華媒控股 ( 證券代碼:000607 )

      吉利在海外收購道路上已經停不下來。繼去年底大手筆收購沃爾沃集團商用車8.2%的股份,成為第一大股東之后,2月24日戴姆勒官方證實,吉利已在公開市場累計持有戴姆勒股份公司近9.69%的股份,市值約90億美元,這讓吉利成為這家德國汽車制造商巨頭的最大股東。自2010年開始,吉利控股集團董事長李書福通過資本運作,用不到八年的時間連續將沃爾沃和沃爾沃集團股權、寶騰、路特斯、倫敦出租車收入囊中,似乎并沒有終點。

      業內人士認為,從收購戴姆勒9.69%的股份來看,吉利在海外強大的融資能力已讓人刮目相看。在吉利的2020200計劃中,吉利汽車到2020年要實現年產銷200萬輛目標,進入全球汽車企業前十強。入股戴姆勒后,吉利未來如何壯大自己的版圖、下一步收購對象是誰引發業界猜想。

      融資平臺露出冰山一角

      戴姆勒發布的文件顯示,目前戴姆勒總共發行了1069837447股,吉利此次收購了其中103619340股。按照戴姆勒最新股價70.41歐元計算,戴姆勒目前總市值753.27億歐元,吉利所持有的部分價值72.99億歐元,約合89.74億美元或568.94億元人民幣。此次入股完成后,吉利集團將成為戴姆勒最大的股東,并承諾長期持有后者股權。從金額上看,這是中國對海外整車行業規模最大的投資,也是2010年吉利18億美元收購沃爾沃汽車的5倍。

      由于戴姆勒9.69%股份的價值約達90億美元,因此外界對此次入股的資金來源十分關注。在《有關受通知義務的人相關信息》一欄,最終由一家名為Tenaclou3 Prospect Investment Holdings Limited的投資公司持有股權。北京商報記者了解到,Tenaclou3 Prospect Investment Holdings Limited是一家吉利控股集團此前注冊的專門用于拓展海外業務的新公司,實際控制人也是吉利控股。

      李書福在對媒體的回復中表示,收購資金是吉利海外投資公司通過海外資本市場安排,實現收購資金自我平衡。他強調,吉利此次入股資金沒有使用中國境內資金,整個交易本身是在完全公開、透明的環境下完成,是一場極具價值的入股行為。

      吉利控股集團常務副總裁李東輝在接受央視財經采訪時則表示,“目前還不能透露具體收購金額,但遠低于90億美元,我們(吉利)需要動用的資金是很小的一部分”。

      雖然吉利方面回應入股戴姆勒的資金并非來源于中國境內資金,但有消息透露,興業銀行(18.150, -0.01, -0.06%)和摩根斯坦利成為吉利的融資伙伴。按照行業猜測,李書福抵押了部分吉利及戴姆勒股權,來獲得銀行貸款資助,吉利集團、興業銀行香港分行以及摩根斯坦利各承擔2.23%的股權收購,這個拆分比例的猜測也符合戴姆勒關于3%舉牌線的規定,在交易結構中,二級市場直接收購占到4.9%,剩余4.79%部分采取向對沖基金借股的方式進行。而在今年2月,兩部分股權合并,一次性交割給吉利方面。這類交易的背后規則是,吉利方面出資不應少于全部的50%,李書福出資應該在280億元人民幣。不過,上述猜測并未得到吉利方面的證實,一位吉利內部人士透露,吉利會選擇合適時間就資金的構成情況正式對外公布。

      在著名經濟學家宋清輝看來,吉利成為奔馳母公司戴姆勒最大股東的意義重大,不管是從財務方面還是從實業方面來看,都具有一定的借鑒價值。從長期來看,入股戴姆勒會產生多個方面的回報,股票分紅也能減輕吉利在收購中的壓力,而此次收購的幕后操盤手若為興業銀行和摩根斯坦利,協助吉利順利完成了幾十億美元的購股交易,這無疑為國內車企在海外收購樹立了范本。這也讓吉利海外融資平臺露出冰山一角。

      放大的資產實力

      從2010年收購沃爾沃開始,吉利和李書福一直在買買買的路上,據不完全統計,自2010年起,吉利總共動用約1023億元收購國內外資產。然而近年來李書福連續的海外收購已讓吉利集團感到了資金壓力。一位吉利人士也表示,此次吉利入股戴姆勒所需資金巨大,對于吉利來說有不小壓力。

      2010年收購沃爾沃時,吉利付出的對價是18億美元,這對當時的吉利來說已經是一個天文數字。當時李書福表示,吉利的海外資金來源廣泛,包括美國、歐洲、中國香港的不同出資人,還有部分是美國福特汽車的資金支持,“國內資金部分,大部分是通過吉利自身擔保、抵押等各個方面得到,還有少部分來自地方政府的投資公司”。

      有消息稱,為完成收購沃爾沃,吉利控股出資41億元,另有部分資金來自于幾個省市的國資。海外資金的具體情況則鮮見披露,有資料顯示,當時吉利向高盛發行可轉換債券和認股權證,高盛為吉利提供25.86億港元,按2010年人民幣對港元匯率計算,大約相當于人民幣22.7億元。

      不過,此次收購戴姆勒近10%的股份,與2010年收購沃爾沃轎車全部股權時的資金實力相比,吉利早已不可同日而語。作為中國目前最大的民營汽車企業集團,吉利汽車2017年營業額約2700億元人民幣,市值更是超過了300億美元。顯然在如此高額的增幅下,無論是吉利控股的現金流,還是在融資、金融杠桿等方面,都具備充足的競爭優勢。

      全國乘用車信息聯席會秘書長崔東樹表示,吉利一向擅長股權融資、債券等方式的運用,吉利通過并購沃爾沃帶來的正向影響,七年間正在快速放大。產品實力的不斷進步,再加上連續多次在國際上的成功并購案,讓吉利這種實業性質的公司被不少投資者看好,資金自然蜂擁而至。

      海外收購邊界在哪

      此前,李書福已提出了要把吉利打造成全球汽車產業前十強、并且受人尊敬的全球化汽車集團?,F在吉利控股集團已經擁有吉利汽車集團、沃爾沃汽車集團、吉利商用車集團、吉利集團新業務、銘泰集團五大板塊,涉及吉利汽車、沃爾沃汽車、路特斯汽車等8個汽車品牌,其中有超過一半的汽車或品牌面向國際化市場,如今吉利入股戴姆勒,這也意味著李書福將要構建的吉利汽車版圖正在逐步成型。

      在接受媒體采訪時,李書福就表示:“21世紀全球的汽車行業面臨著巨大創新機遇,也面臨來自非汽車行業公司的挑戰,各個汽車行業公司單打獨斗很難贏得這場戰爭。從吉利的整體戰略來說,這才是這筆交易的主要原因?!?/font>

      崔東樹表示,吉利收購不是單純的財務投資,而是與戴姆勒進行后續戰略合作的基礎。李書??紤]的是吉利汽車如何躋身著名跨國車企之列,從而成就全球汽車產業十強的夢想。

      實際上,在成為戴姆勒最大股東之后,有媒體稱,在吉利全球視野范圍內的項目還包括捷豹路虎和菲亞特克萊斯勒(FCA)。據了解,在最初的設想中,李書福本來接觸福特希望收購的是捷豹路虎,但是當時印度塔塔集團已經和福特談判到了實質階段,李書福才轉而收購沃爾沃轎車業務。而在去年的FCA傳出與中國車企接觸的消息時,吉利也是當時的緋聞競爭收購者之一。

      值得關注的是,李書福曾預測,“未來只有2-3家車企能夠在激烈競爭中存活下來,現在的車企應該團結起來投資未來,從而成為2-3家未來存活下來的企業之一”。這一觀點恰恰與FCA首席執行官馬爾喬內不謀而合。

      值得關注的是,近年來,中國車企一直希望能夠進軍北美市場,由于FCA也在通過精簡業務吸引潛在收購者,所以FCA可能成為中國車企的理想目標。業界分析認為,入股戴姆勒無疑為吉利打開了進軍歐洲高端市場的大門,而進軍利潤豐厚的北美市場則很可能成為吉利的下一個目標。

      崔東樹表示,通過海外的大舉擴張,吉利無論在研發技術還是海外市場方面都有了長足進步,在嘗到收購沃爾沃的甜頭后,可以預計到的是,吉利的海外收購之路不會停止,用資本去換取技術,李書福的吉利版圖仍將繼續擴張。

      來源:新浪財經   編輯:華媒控股
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